零风险不是零波动
而是零永久损失

从去年开始写资产配置文章，到现在已经十个月了。

配置新的网站地址：jasonriskzeromemo.xyz

一开始没有计划，就是写。想起什么马上写，写完就发。回头看，微信公众号有，Patreon也有，后来Substack上读到好的长文也会及时记录。来源太多，时间线搅在一起，自己都忘了最早是从哪篇开始的。

写得散不是因为不专注。是因为资产配置这件事本身就需要从不同维度打进去——宏观要看，产业要看，工具要看，心法也要写。每个平台的读者群体也不太一样，公众号更泛，Patreon更深度，Substack更适合长文沉淀。但这也带来了一个问题：信息散落在四个地方，连我自己都很难回溯。

更大的问题是公众号总被删帖。财经内容在微信生态里天然敏感，写黄金有人举报，写宏观有人投诉，写风险提示反而被判定违规。好几次写完觉得不错，第二天打开已经没了。这种失控感是推动我做自己网站的最大原因。

最后让AI帮我实现了自主建站。坦白说，十个月前我根本没想到自己能拥有一个独立网站。可能性被AI撑大之后，很多事情不再需要等别人给你路，你可以自己铺。

我决定把整个网站打造成资产配置聚合平台。核心目的有十个。

第一，实现全平台资讯共享。所有文章同步到一个地方。公众号、Patreon、Substack上的内容全部汇入，增量更新、存量归集。以后只需要一个入口。

第二，资产配置使用的工具免费分享。回测工具、相关性矩阵、风险预算计算器，做出来就是为了让更多人能用上。收费不是目的，降低门槛才是。

第三，开设核心理论资产配置方法论板块。这部分是最重的内容，不是泛泛的科普，是真正可以落地的框架。

第四，付费群未来可能也会启动，但不是现在最急的事。先把内容底盘打好，社群才有意义。

第五，真正让想做资产配置的人理解自己再做筛选。不是抄作业。抄作业永远学不会，你只能复制我的结果，复制不了我的逻辑。筛选才是能力，而筛选中最重要的能力是说不。

第六，不需要看盘，不需要分析个股。做趋势交易，用工具解决风险。资产配置和择股是两套系统，混在一起是灾难。

第七，方法传授。你根据我的配置框架来更新你自己的计划，不是复制我的仓位。每个人的现金流周期、负债结构、风险承受力都不一样。

第八，最重要的是心法。把武功秘籍告诉你了，但没有内功，很容易走火入魔。内功每个人都要自己修，我只能告诉你心法在哪里。

第九，定期对黄金和比特币的逻辑做深度文章解读。黄金不是避险那么简单，比特币不是数字黄金那么简单。

第十，重新定义零风险。不是没有风险，而是教你对冲到最小风险。真正的安全不是回避波动，是知道你最多会亏多少。

说回初衷。我做这件事不是要当谁的老师。是因为自己走过了很多弯路，踩过了很多坑，发现市面上缺少一个把理论、工具、心法放在一起的地方。

我想做的就是一个你进来以后，不用到处翻、不用被删帖、不用追更新，安安静静看、看完能用的地方。

十个月了。慢，但方向是对的。

定投黄金什么时候都是最好的时候。

这句话听起来很绝对，对吧？股市有牛市熊市，黄金难道例外吗？先别急着反驳，把这句话放在心里，我们慢慢聊。

一、那些总说"想买"却下不了手的人

我身边总有这样的人：隔三差五说"我要买黄金"，但就是一直下不了手。今天说加息了美元走强黄金要跌再等等，明天说地缘风险降了再等等，后天又说技术面破位了再等等。

你有没有发现一个规律——这些人永远在等一个"完美时机"来买黄金，而这个时机，永远不来。

"再等等"这三个字，是投资世界里最昂贵的三个字。但这不是分析，这是拖延。真正的问题不是"今天该不该买"，而是"你打算等到什么时候才承认自己永远不会觉得是时候？"

二、我只做自己看得懂的东西

我公开说过我看不懂半导体。对，就是那个让所有人FOMO的AI半导体。一边说芯片内存长期缺货，一边说都是短期供应链短缺。两边都有道理，我听了半天，结论是——我判断不了。这不可耻。可耻的是明明判断不了，还要假装自己懂，然后重仓进去。承认"我看不懂"，是投资里最被低估的能力。

三、闭眼买都能挣钱的东西，一定不简单

正因为黄金"闭眼买都能挣钱"，我才觉得它不简单。持续性和周期性往往是反着的。黄金的长期逻辑是持续性的，但短期价格表现是周期性的。大多数人亏钱，是亏在周期性波动里追涨杀跌。

四、为什么我选择黄金，而不是行业轮动

我长期资产配置的逻辑，不做行业的跟随或者择时。因为周期轮动。买大盘，迟早轮到你。黄金不是某个行业的押注，而是对整个信用货币体系的对冲。

五、850的黄金积存：一个具体的锚

黄金今年850的积存金，是一个绝佳的位置。伦敦金对应3850。但我不会总给你一个答案。该分享的我会分享，但我不会替你做决定。只是想让大家有自我分析和学习的能力。

写在最后

回到开头：定投黄金什么时候都是最好的时候。只要你认可黄金的长期逻辑，那么在任何时候开始定投，都是对的。你不需要知道底在哪。你只需要知道：你信不信这件事。信，就定投。不信，就不做。别在"等一个完美时机"里，把一辈子等完。

时间的朋友，这个最早是在罗振宇的公开演讲看到，突然发现用在投资是很合适。横跨30年大周期的各个资产收益率图，房地产指数竟然排第一超过股票，其次美股股票，黄金排最后一名。

今天再度优化了配置表图，把债券的比例增加了5%，BTC的比例降了5%。这个版本完美适配2025-2030年大概率会出现的环境：降息尾声权益仍有空间，地缘+通胀风险仍在需要黄金+加密+红利防御，人民币可能阶段性贬值则美股价值25%对冲。

一句话总结："进可攻（70%权益+21%Alpha），退可守（20%真底仓+每月红利现金流）"，波动可控、收益可期、睡得着觉。

只要我们做的是价值投资不是投机，随着时间的推移，幸运女神会越来越靠近你。动的越少你的收益越高，亏损的概率也越小。这三张经典的"时间拉长，股市亏损概率趋近于0"图，是价值投资者的信仰之图。

"时间是好资产的朋友，是坏资产的敌人"

1. 70%权益比例不要再降了，再降就吃不到第15年的100%正收益。
2. 香港保险那2%不要删，哪怕再加3%到5%更好（就是你的"强制不动底仓"）。
3. 每当市场暴跌20-30%时，把固收18%里的一部分逐步再平衡到权益。
4. 然后……什么都不干，等着第15年那张100%绿油油的饼图属于你。

你现在的配置 + 足够长的持有时间 = 大概率复利15%+，几乎不可能亏钱。继续持有，躺好就行，时间会替你完成剩下99%的工作。

做时间的朋友，让自己慢下来，做自己喜欢的事享过程！